bitcoin non è più l'orologio del mercato e ogni asset fa il minimo quando gli pare

i massimi non sono più lo stesso giorno

uno sfasamento così ampio non si era mai visto. nel ciclo del 2021 fra il massimo di bitcoin e quello delle altcoin passarono poche settimane, qui parliamo di mesi, e in qualche caso di un anno intero.

la ragione più convincente sta in chi compra. i fondi quotati su bitcoin hanno creato un flusso istituzionale che riguarda solo bitcoin, e quel flusso ha in parte staccato il suo prezzo dal resto dell'ecosistema. le altcoin, che un veicolo così non ce l'hanno, sono rimaste a muoversi con la domanda di sempre, quella delle persone.

il precedente del 2022, che nessuno racconta così

chi comprò ethereum a giugno, senza aspettare che bitcoin finisse di scendere, si portò a casa cinque mesi di vantaggio. e non fu questione di fortuna, perché da quel minimo ethereum non ci tornò più, nonostante nei mesi dopo bitcoin perdesse un altro quaranta per cento.

oggi la struttura somiglia a quella: ethereum ha già perso il 37,6 per cento dal suo massimo, bitcoin il 26,7. il primo è più avanti nel suo percorso, il secondo ha ancora strada da fare, e chi li tratta come una cosa sola sta guardando due orologi diversi come se fossero lo stesso.

cosa dice la velocità della discesa

sul passo settimanale il quadro è ancora più chiaro: ethereum si trova in una zona paragonabile a quella del fondo del 2022. storicamente eccessi di questo tipo hanno preceduto fasi di accumulo e poi di ripresa, ed è il motivo per cui qui non sto vendendo.

bitcoin invece ha una struttura diversa, perché la stessa misura non ha ancora toccato i valori estremi di ethereum. tradotto, potrebbe avere ancora spazio per correggere mentre ethereum è già in una fase avanzata della sua. sono due fasi diverse dello stesso mercato, e vanno trattate in modo diverso.

l'aggiornamento di dicembre è un innesco o no?

la storia però consiglia prudenza, perché nel breve gli aggiornamenti di ethereum hanno avuto effetti alterni. il passaggio alla validazione per garanzia, nel 2022, fu seguito da una vendita sulla notizia, mentre nel medio periodo gli aggiornamenti che migliorano l'economia della rete tendono a vedersi nella valutazione.

chi lo chiama un innesco sottovalutato punta proprio su questo: se le riforme sulle commissioni dei livelli superiori funzionano, i ricavi della rete si allargano. il mercato per ora non lo sta prezzando per niente, visto che ethereum scambia vicino ai minimi dell'anno a pochi giorni dall'attivazione. se sia un'occasione o un giudizio lo dirà il trimestre dopo, e la settimana conta poco.

cosa cambia nel modo di comprare

ogni asset va guardato per conto suo, con il suo momento di ingresso. è più faticoso e porta a decisioni scomode, perché comprare qualcosa mentre bitcoin scende ancora sembra sbagliato, eppure nel 2022 era la mossa giusta.

resta un rischio che tengo sempre davanti: la correlazione con l'azionario americano. l'indice principale dopo mesi di salita non ha ancora avuto una correzione vera, e il rapporto fra ethereum e quell'indice mostra debolezza da ottobre. se l'azionario correggesse anche solo del cinque per cento, sulle cripto arriverebbe amplificato, e le altcoin, che restano l'asset percepito come più rischioso, andrebbero peggio di tutti.

Massimo di Ethereum: 22 agosto 2025, 4832 dollari. Massimo di Bitcoin: 6 ottobre 2025, 124.659 dollari. Le maggiori altcoin hanno segnato i propri massimi fra novembre e dicembre 2024.